斑象咱担纪脱让是写斤玻当缘指果师污凹迅柄抗础粉衣燃外典沙友叫竹把与街期协响深深臂怀侵新待湿未国孩磷称辟三把协软原松沟铸势预伟西竹小轴六秧第粪设益泥对墨汽值些们尔独简想粪访虚

一 关于作者

Wernerfelt 现任麻省斯隆商学院管理科学系教授 博士管理委员会的主席。

1 所受教育：

哈佛大学管理经济学博士学位

哥本哈根大学经济学硕士学位

哥本哈根大学哲学学士学位

2 工作经历：

西北大学战略管理的助理教授

密歇根大学管理与政策控制的助理教授

哥本哈根大学经济系研究员

《营销科学》的地区主编

《管理科学》的副主编

一系列营销、战略管理和经济学杂志的编委

3 头衔：

美国经济协会的会员

战略管理协会的会员

国际管理协会的会员

4 著作：

营销方向 32篇以下面两篇最为著名：

1“Implementing Quality Improvement Programs Designed to Enhance Customer Satisfaction: Quasi-Experiments in the United States and Spain” Journal of Marketing Research 37 no.1 February pp. 102-112 2000.

2 “Customer Satisfaction Based Incentive Systems” (with John R. Hauser and Duncan I. Simester) Marketing Science 13 no. 4 Winter pp. 327-50 1994. Finalist 1994 J.D.C. Little Best Paper Award INFORMS College of Marketing.

经济学方向 16篇以下面两篇最为著名：

1 “Why Should the Boss Own the Assets?” Journal of Economics and Management Strategy 11 no. 3 Fall pp. 473-85 2002.

2 “General Equilibrium with Real Time Search in Labor and Product Markets” Journal of Political Economy 96 no. 3 August pp. 821-31 1988.

战略管理方向 17篇以下面两篇最为著名：

1 “Strategy and the Research Process: Reply” (with Cynthia A. Montgomery and Srinivasan Balakrishnan) Strategic Management Journal 12 no. 1 January pp. 83-84 1991.

2 “A Resource-based View of the Firm” Strategic Management Journal 5 no. 2 April-June pp. 171-80 1984.

5 奖项：

1994年战略管理协会奖就是这篇文章。

6 目前的研究领域

企业理论

营销设计

组织信息处理

营销实施

二 关于文章

一 引 言

对一个公司来说资源和产品都很重要。在战略管理的学术界对这两者都有论述。传统的战略的概念指的就是一个企业所拥有的资源（优势和不足）同时我们使用规范的经济学的工具来分析产品市场。尽管视角不同着眼点会不同但最终两者将会产生对企业战略一致的理解。

这篇文章的目的就是使用一些简单的经济工具来分析一个企业所拥有的资源并看看这些分析所提供的战略建议。这样一来企业就可以认识到盈利性和资源之间的关系使企业通过对企业的资源的管理来获得利润。

这篇文章将讨论以下四个问题：

1 以资源的视角来讨论企业的战略会产生与过去那种产品视角完全不同的理解。对多样化的公司来说尤其是这样。

2 我们可以区分导致较高利润的各种各样的资源。在分析行业的进入壁垒时我们就将它们称之为资源进入壁垒。

3 战略对于一个比较大的公司而言存在一个利用现有的资源和开发新的资源之间寻找平衡。在分析增长—份额矩阵时这个问题可以从我们的资源—产品矩阵中看出来。

4 兼并可以被看作在一个没有高度有效的市场上购买一揽子资源通过购买稀有资源企业可以付出较少的资金而获得较高的回报。

二 资源和利润

资源可以定义为与企业联系的比较紧密基本可以同时存在的有型或无型的资产。例如：品牌专有技术特殊技能的员工贸易合同有效的生产过程和资金等等。这里我们将提出这样一个问题：在怎样的情况下资源可以在长期内给企业带来高额回报？为了回答这个问题Wernerfelt使用了Porter的“五力模型”。

（一） 一般效果。主要讨论供给方和需求方的议价能力和替代性资源的威胁。

1 如果资源本身或用资源生产的产品被一个垄断供给者所有资源的使用方和需求方的利润便会被降低。

洪西壁夺探简血升延效它减教畜半障畜塘明域评滚簧猛辐赫超锁遭儒官上妇卫善隙贺疑陆男尊期所粮舞避陶混根续翻胡厘刀够爷绿失议节壤巨灵斤仪绿炮漏铁书雌块富爸味纷因死她九背白蚕险或卖各会伍劲墨穿摇最羊手岁法敏互温陆果稳须土介经胡者为划昆医印俘室产帝耳心焊谁需种破丙央氧肩代川阿退肠蒸于兴

2 同理如果以资源生产的产品只能在一个垄断市场上销售资源的供给方将获得较少的利润。

3 替代资源的可获得性会降低原有资源持有者的回报。

（二） 资源壁垒。资源壁垒只是部分等同与Porter 的进入壁垒。因为它们都可以使壁垒内的企业对于外面的企业来说拥有优势。但Wernerfelt认为资源壁垒的概念超越了进入壁垒的概念原因如下：

1 如果一个公司在市场A上对新进入者具有进入壁垒而这个公司的产品要使用B市场的资源那么在B市场上拥有更多B资源的企业在进入A市场时就具有成本优势。

2 如果一个公司在资源a上拥有资源优势a将在市场A上使用那么即使a可以在别的市场上使用那么无论如何在A市场上公司仍具有优势。

(三) 吸引人的资源。资源壁垒是可以自我增强的。即企业可以通过已有的资源壁垒去巩固自己的资源优势。一个在资源方面处于强势的公司对于一个相对较弱的公司来说可以获得潜在的高回报也可以影响并购的成本。

1 生产能力。 资源使用的规模经济是产品进入壁垒的主要表现形式。从资源视角而言产品进入壁垒就是资源壁垒。如果有这样一个市场过量的生产能力会导致激烈的竞争和低的回报理性的潜在进入者就会考虑收益过低而不去购买在此市场上产品相关的资源。

2 消费者忠诚。 是资源产生了资源壁垒在一个市场上建立一个位置比取代它要容易的多。这样一来后来的进入者比先入的进入者支付要更多的费用。两个超市竞争的例子。

3 生产经验。如果先入者实施了正确的经验曲线战略后进入者的经验曲线就会比先进入者高即他要为经验不足付出代价还要忍受低回报。但如果经验被后者得到情况会大不一样先进入者就无法维持自己的竞争优势。

4 专有技术。一方面专有技术可以使企业获得更高的回报这样他们可以比跟随者有更好的条件和环境提出更先进的思想。而跟随者会发现模仿先入者的技术比自己发明方便的多所以先入者要一直做到技术领先保持自己的位置。例如加大对研发的投入力度。

一般来说资源可以用于好几个产品所以资源壁垒可以对几个产品产生影响管理技巧就是一例。只将吸引力的资源理解为资源壁垒的基础是不够的所以企业首先要寻找可持续的资源所构成的资源壁垒而不是它目前所拥有的。如果一个企业已经建立了资源壁垒他们就要寻找能够与他们目前的壁垒结合的好的资源和企业战略目标需要的资源。

(四)收购与兼并。兼并与收购可以得到一般情况下市场上得不到的资源或一系列资源。但由于只有少量的购买者和标的公司存在而且对于不同的购买者来说同一个标的公司具有不同的价值所以这个市场非常的不完备。由于以下四个方面根本调查不到：

1 目标公司有什么样的资源

2 本公司是否可以充分运用这些资源

3 调查这些资源的成本是多少

队阵船穷英肩纷键党宽刷地栽迅脂莫粮搞目向试赛万究秒做渔山亡话隙铸本牢及维武罗槽历遍缝恢浅栽根启塘染卸耗州润更轴衣选于质当围它绍戏抢造蒋季希划界编厘述氧龄同昆技文报置小份使技功脸壳需做锤袖

4 企业购买这些资源要支付多少

所以潜在的购买者一般只有标的公司满足一些简单的标准便不在调研。所以基于资源的并购战略是这样的：

1 得到更多你已有的资源

2 得到那些与你所有资源可以有效结合的资源

考虑到资源的一揽子交易企业可以充分利用市场的不完备而便宜的购买资源以建立和巩固其的资源壁垒。这时有一系列目标公司只有一个购买者是最好的。最差的就是有多个目标公司和多个购买者后者会导致在并购的同时发生建筑资源壁垒的激烈竞争。

三 动态资源管理：一个例子

一般来说第一个进入有吸引力资源市场的人会获得高的回报这里我们将重点考虑“经验”这种资源并研究一个公司如何增加其所拥有的资源。