清明时分，从西湖上升来了两个如花似玉的姑娘，原来她们是两条修炼千年的蛇精，一个叫白素贞，一个叫小青。

这时，老天下起了大雨，一位叫许仙的书生借给了两人一把伞。此人正是白素贞报答的恩人，白素贞与许仙也因此一见钟情。不久，两人便喜结连理，开了一家药店名叫“保和堂”，日子过得美满极了。

因为人们的病都被白素贞和许仙治好了，所以到金山寺烧香求菩萨的人就少了。金山寺的法海便不高兴了，一心一意想拆散两人。于是他施计让白娘子喝雄黄酒现出了原型，把许仙吓倒了，性命垂危。法海趁其不备，把许仙带到金山寺，软禁起来。

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白素贞和小青去救许仙，不得已水漫金山，却也因此伤害了其他生灵，更因此触动胎气早产生下了儿子许仕林。法海趁机将其镇压于雷峰塔下，小青逃走，许仙因此心灰意冷，在雷峰塔下出家修行。二十年后，白素贞的儿子长大得中状元，倒塔前祭母，母亲救出。

从此白素贞一家得以团聚，小青也找到了自己的归宿。